최근 주식 시장을 관통하는 핵심 키워드는 단연 ‘주주 환원’입니다. 정부가 기업의 주주 가치를 높이는 방향으로 정책 기조를 강화하면서, 단순 배당뿐 아니라 자사주 매입까지 포함한 종합적 주주 환원 전략이 투자 판단의 핵심 지표로 급부상하고 있습니다. 이 글에서는 2025년 9월 16일 새롭게 한화자산운용에서 상장한 PLUS 자사주 매입 고배당주 ETF를 중심으로 배당·자사주 매입·세제 정책 변화가 시장과 투자자에게 미칠 영향을 풍부한 사례와 함께 상세히 살펴봅니다.
배당과 자사주 매입을 모두 잡는 새로운 ETF
기존 고배당 ETF는 단순히 배당 수익률만을 기준으로 종목을 선정했지만, 이번에 출시된 PLUS 자사주 매입 고배당주 ETF는 배당 수익률과 자사주 매입률을 동시에 평가하여 편입 종목을 결정합니다. 자사주 매입은 기업이 시장에서 자사 주식을 매입하여 소각하거나 보유 주식 수를 줄여 주당 가치를 높이는 방식으로 장기 주가 상승을 유도하는 강력한 주주 환원 수단입니다.
이 ETF의 주요 구성 종목은 현대차, 기아, 신한지주, 메리츠금융지주, KT&G, 고려아연 등 배당과 자사주 매입을 동시에 활발히 시행하는 국내 대표 우량 기업들입니다. 매년 6월과 12월 반기별로 리밸런싱을 진행해 포트폴리오의 안정성을 높이며, 총보수는 연 0.3%로 합리적입니다. 분배 기준일은 매월 15일로 고정되어 있어 투자자는 매달 꾸준하고 예측 가능한 현금 흐름을 확보할 수 있습니다.
예를 들어 현대차는 최근 3년간 연평균 20% 이상의 자사주 매입·소각을 실행하며 주당 가치를 크게 높였고, 신한지주 또한 배당 확대와 함께 지속적으로 자사주를 매입·소각해 주주 환원율을 국내 금융권 최고 수준으로 끌어올리고 있습니다. 이러한 기업들이 ETF에 편입되면서 투자자는 개별 기업을 직접 고르지 않아도 배당+주가 상승 두 마리 토끼를 동시에 노릴 수 있습니다.
정부 정책 변화가 가져올 시장 파급 효과
최근 발표된 정부의 주주 환원 관련 정책들은 ETF 투자자에게 여러 측면에서 긍정적인 변화를 예고하고 있습니다.
- 대주주 양도세 기준 유지 종목당 50억 원의 대주주 양도세 기준을 유지함으로써 연말 대규모 매도 압력을 완화해 편입 종목의 주가 변동성을 줄여줍니다. ETF는 대주주 양도세 판정에서 제외되므로 일반 투자자는 세금 부담 없이 안정적으로 투자할 수 있습니다.
- 배당 소득 분리과세 도입안 2026~2028년 일정 요건을 충족하는 기업의 배당에 대해 분리과세가 추진됩니다. 기업들이 배당 확대에 나설 강력한 유인이 생기며, ETF 분배금 수준 역시 장기적으로 상향될 가능성이 큽니다. 다만 ETF 분배금 자체는 여전히 15.4%의 원천징수가 적용되므로 절세 계좌 활용이 필요합니다.
- 자사주 소각 의무화 상법 개정안 기업이 자사주를 매입하면 일정 기간 내 소각을 의무화하는 법안이 추진 중입니다. 이 법안이 통과되면 자사주 매입이 곧바로 주당 가치 상승으로 연결되어 자사주 매입률을 중요한 기준으로 삼는 이 ETF의 매력이 더욱 커집니다.
투자자를 위한 실질적 조언
PLUS 자사주 매입 고배당주 ETF는 신규 상장 상품이므로 투자 전 다음 사항을 반드시 검토해야 합니다.
- 절세 계좌 활용: ETF 분배금은 현행 15.4% 원천징수이므로, ISA나 연금저축 계좌를 이용하면 비과세·저율과세 혜택을 통해 세금 부담을 최소화할 수 있습니다.
- ETF 조합 전략: 기존 PLUS 고배당주 ETF와 함께 보유하면 한 달에 두 번 분배금을 수령해 더 안정적이고 예측 가능한 현금 흐름을 구축할 수 있습니다. 은퇴를 앞둔 투자자나 매달 일정한 현금 유입을 원하는 투자자에게 특히 유용합니다.
- 초기 유동성 및 괴리율 체크: 신규 상장 ETF는 거래 초기에 유동성이 낮을 수 있어 매매 시 순자산가치(NAV)와 시장 가격 사이에 괴리율이 발생할 수 있습니다. 투자 전 거래량과 호가 스프레드를 꼼꼼히 확인해야 합니다.
실전 사례
예를 들어 투자자 A씨가 3천만 원을 이 ETF에 투자해 연 7% 수익률을 달성했다고 가정하면, 세후 기준으로 매년 약 180만 원 이상의 분배금을 받을 수 있습니다. 이때 ISA 계좌를 활용하면 비과세 한도 내에서 세금 부담을 크게 줄일 수 있고, 장기 복리 효과까지 누릴 수 있습니다. 또한 기존 PLUS 고배당주 ETF를 함께 보유하면 매월 두 번의 분배금을 받게 되어 실질적인 ‘월급형 현금 흐름’을 구축할 수 있습니다.
대응 전략
① 신규 상장 초기에는 소액·분할 매수로 접근하여 괴리율이 안정될 때까지 관망 ② ISA·연금저축 계좌를 적극 활용해 세제 혜택 극대화 ③ 기존 고배당 ETF와 조합해 월 2회 분배금 포트폴리오 구축 ④ 정부 정책 변화에 따라 리밸런싱 시점에 세제 혜택·기업 공시를 반드시 확인
한 줄 요약
👉 자사주 매입과 배당을 동시에 공략하는 PLUS ETF는 정부의 주주 환원 정책과 맞물려 장기 투자자에게 강력한 성장 기회를 제공합니다.